Не се изненадвайте, ако Тръмп започне да атакува Фед

Лихвените проценти вървят надолу. Може би не през днешния ден и може би не на следващия ден, само че скоро и до края на тази година (поне).

Защо? Тъй като има доста основателни аргументи Федералният запас, който управлява краткосрочните лихвени проценти – по този начин прави паричната политика – да стартира да анулира внезапните покачвания на лихвените проценти, които извърши при започване на март 2022 година Има плевел спор дали тези покачвания на лихвите бяха несъразмерни, които няма да оборвам тук. Каквото и да мислите за предходната политика, причините за бъдещи съкращения са доста съществени и се надявам, че Фед ще предприеме дейности по този случай.

Това, което не знам, е дали Федералният запас е подготвен за политическата стихия, с която се сблъсква, и дали ще устои на натиска да поддържа прекомерно високи лихвени проценти прекомерно дълго. Защото е сигурна прогноза, че Доналд Тръмп и неговите поддръжници ще крещят, че идните понижения на лихвите са част от дълбока държавна интрига за преизбирането на президента Байдън.

Нека поговорим първо за стопанската система, която би трябвало – само че може и да не е – единственото нещо, ръководещо решенията на Фед.

увеличи лихвените проценти в опит да овладее инфлацията, която беше гореща по това време – желаната мярка за базовата инфлация беше върви надалеч над целевата си ставка от 2 %. Той продължи да покачва лихвените проценти доникъде на 2023 година, пробвайки се да охлади стопанската система и да подсигурява, че инфлацията спада.

Както се оказа, стопанската система към момента не се е охладила доста, най-малко съгласно нормалните мерки; равнището на безработица остава покрай 50-годишно дъно. Но инфлацията се намали. През последните шест месеца главният дефлатор на персоналните потребителски разноски - пробвайте се да кажете, че пет пъти бързо - се е повишил с годишен ритъм от единствено 1,9 %, под задачата на Фед, а по-сложните ограничения са покрай 2 %. По принцип войната с инфлацията повече или по-малко завърши и ние спечелихме.

Така че за какво да поддържаме лихвените проценти толкоз високи? В момента пазарът на труда наподобява доста като в навечерието на пандемията, както с безработицата, по този начин и с други ограничения за пазарна топлота, като скоростта, с която служащите напущат работа, сходно на това, което беше в края на 2019 година Федералният запас предвижда по-висока инфлация през идната година, в сравнение с беше през 2019 година, само че единствено малко по-висока.

Тогава обаче процентът на федералните фондове – лихвеният %, следен от Фед – беше 1,75 %. Сега е 5,5 %. Наистина е мъчно да се измисли основателна причина да остане толкоз висок.

Вярно е, че високите проценти не са довели до криза – към момента. Но има подмятания за икономическа уязвимост и се допуска, че Фед ще се опита да изпревари кривата. Така че е време да стартираме да понижаваме лихвите.

при напън върху Фед да резервира лихвите ниски през 1972 година, което евентуално е помогнало да се приготви сцената за последвалата стагфлация, обичайно за Белия дом е да почита независимостта на Фед. Но през 2019 година Тръмп атакува Пауъл и сътрудниците му като „ недоумници “ и изиска те да понижат лихвените проценти до „ НУЛА или по-малко “. Фед за понижаване на лихвените проценти идват. Това, което не знаем, е по какъв начин ще реагира Фед.

В неотдавнашен разговор с мен за стопанската система моят сътрудник Питър Кой допусна, че Фед може да бъде възпрепятстван от понижаване на лихвите, тъй като ще се опасява от обвинявания от Тръмп, че се пробва да помогне на Байдън. Надявам се чиновниците на Федералния запас да схванат, че ще предадат своите отговорности, в случай че се оставят да бъдат сплашени по този метод.

И се надявам, че предизвестеният е авансово въоръжени. Предстоят MAGA офанзиви против Фед; те би трябвало да се третират като безсъвестен тормоз, какъвто са.

към редактора. Бихме желали да чуем какво мислите за тази или някоя от нашите публикации. Ето няколко. А ето и нашия имейл:.

Следвайте секцията за мнение на New York Times по отношение на,, и.